Home Fundamental Analysis หลักการวิเคราะห์งบการเงิน: Non-Current Liabilities (Part 2) Discount and Premium Bonds

Fundamental Analysis

หลักการวิเคราะห์งบการเงิน: Non-Current Liabilities (Part 2) Discount and Premium Bonds

Source: https://analystnotes.com/cfa-study-notes-accounting-for-bond-issuance-bond-amortisation-interest-expense-and-interest-payments.html

จากพาร์ทที่แล้วที่เราอธิบายเรื่อง Premium และ Discount bonds กันไปว่าเป็นความแตกต่างระหว่าง Coupon rate และ Effective rate of interest ในบทความน้ำเราจะมาเจาะลึกถึงรายละเอียดของ Bonds ทั้ง 2 แบบนี้กัน

ในการคำนวณด้วยวิธี Effective interest rate สำหรับ Bonds ที่ออกมาเป็นทั้ง Premium และ Discount bonds จะมีตัวเลข Interest expense ที่บันทึกลงใน Income statement กับ Coupon interest payment ไม่เท่ากัน เนื่องจาก Interest expense จะรวมค่าตัดจำหน่าย (Amortization) มูลค่าที่เกินหรือขาดไปจาก Par value ไปด้วย ซึ่งจัดเป็นรายการที่ไม่ใช่เงินสด (Non-cash item) คำนวณได้จากการนำมูลค่าปัจจุบัน (Book value) ของ Bond คูณด้วย Effective interest rate ณ วันที่ออก Bond

ส่วน Coupon interest payment จะเป็นรายการเงินสด (Cash item) ที่จ่ายออกไปให้เจ้าหนี้เพียงอย่างเดียว ดังนั้นสำหรับ Premium bonds ส่วนต่างระหว่าง Interest expense และ Coupon interest payment ก็จะเป็นส่วนเพิ่ม (Premium) ที่เพิ่มขึ้นมาจาก Par value นั่นเอง ในทางกลับกัน ส่วนต่างระหว่าง Interest expense และ Coupon interest payment ของ Discount bonds ก็จะเป็นส่วนลด (Discount) จาก Par value

ยกตัวอย่างมี Bond ออกมา Par value 1,000 บาท Coupon rate 10% ถ้าหาก ณ เวลาที่ Bond นี้ออกมามี Effective interest rate 10% เท่ากับ Coupon rate จะมี Book value 1,000 บาท เท่ากับ Par value และมี Interest expense กับ Coupon payment เท่ากันด้วย

หาก ณ เวลาที่ Bond นี้ออกมามี Effective interest rate 9% Bond นี้ก็จะเป็น Premium bond คำนวณ Book value ได้จากการนำ Par value 1,000 บาท มาทบด้วย Effective interest rate 9% ได้เป็น 1,025 บาท จากนั้นคำนวณ Interest expense โดยการนำ Book value มาคูรด้วย 9% เราก็จะสามารถคำนวณ Book value ณ สิ้นปีที่ 1 ด้วยการนำ Beginning B/V + Interest expense – Coupon payment เมื่อคำนวณจนจบปีที่ 3 ก็จะเหลือ Book value เท่ากับ Par value ซึ่งเป็นมูลค่าที่บริษัทจ่ายคืนเจ้าหนี้นั่นเอง

แต่ถ้า ณ เวลาที่ Bond นี้ออกมามี Effective interest rate 11% Bond นี้ก็จะเป็น Discount bond ซึ่งสามารถใช้วิธี Amortization ได้เหมือนกับ Premium bond แต่ Book value ณ เวลาเริ่มต้นจะมี Discount ลงไปจาก Par value และ Book value ณ สิ้นสุดอายุของ Bond ก็จะกลับมาเท่า Par value